Τιμή-στόχος 26 ευρώ/μετοχή και διατήρηση σύστασης Overweight από Euroxx για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – Περιθώριο ανόδου 48%
Δημήτρης Μπαλής
Πολύ ευνοϊκά σχόλια από τη χρηματιστηριακή Euroxx, η οποία διατηρεί τη bullish στάση της για την μετοχή σε συνέχεια του ελκυστικού χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων αλλά και της διαθέσιμής επενδυτικής ισχύος ύψους 2,0 δισ. ευρώ για αξιοποίηση νέων ευκαιριών.
Σε συνέχεια των ισχυρών αποτελεσμάτων εξαμήνου και της νωρίτερα από το αναμενόμενο ενσωμάτωσης της Αττικής Οδού, η χρηματιστηριακή προχώρησε σε επικαιροποίηση των εκτιμήσεών της για την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Στο πλαίσιο αυτό, αναμένει EBITDA 0.4 δισ. για το 2024 και 0,7 – 0,8 δισ. για το 2028, καθώς θα έχουν μπει σε λειτουργία τα νέα έργα παραχωρήσεων. Πιο αναλυτικά τα έσοδα για το 2024 αναμένονται στα 2,929 δισ. ευρώ και για το 2025 στα 3,138 δισ. ευρώ. Αντίστοιχα, το EBITDA προβλέπεται στα 388 εκατ. ευρώ το 2024 και 581 εκατ. ευρώ το 2025, με τα καθαρά κέρδη να διαμορφώνονται σε 672 εκατ. ευρώ για το 2024 (συμπεριλαμβάνοντας τα κέρδη από την πώληση του τομέα ΑΠΕ) και στα 102 εκατ. ευρώ για το 2025.
Όσον αφορά στην αποτίμηση, η μέθοδος Sum-Of-The-Parts εκτιμά την αξία της εταιρείας στα 2,7 δισ. ευρώ (26 ευρώ/μετοχή). Αξίζει να σημειωθεί ότι η καθαρή αξία (NPV) της Αττικής Οδού για τον Όμιλο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εκτιμάται σύμφωνα με την χρηματιστηριακή στα 342 εκατ. ευρώ (ήτοι 3,3 ευρώ/μετοχή).
